D. E. Shaw集團于1988年在紐約市市中(zhōng)心的一家小(xiǎo)書店(diàn)裏成立，最初隻有(yǒu)六名(míng)員工(gōng)和2800萬美元的資本，很(hěn)快成為(wèi)計算金融領域的先驅。在暴露管道和延長(cháng)電(diàn)線(xiàn)的早期，絆在電(diàn)纜上可(kě)能(néng)會毀掉我們整個交易系統。如今，該公(gōng)司在全球擁有(yǒu)1700多(duō)名(míng)員工(gōng)，并擁有(yǒu)一個機構級(和防出差)的基礎設施，但仍然重視創造力、創業精(jīng)神和探索精(jīng)神。
D.E Shaw 的學(xué)霸&土豪人生
這個科(kē)學(xué)界和華爾街(jiē)怪才，是個徹底學(xué)術賺錢通吃的人生赢家。所謂神一般的存在，就是指這種人吧。D.E.Shaw是個學(xué)霸，是PhD們的偶像：斯坦福大學(xué)計算機專業的博士, 30歲不到就進入哥(gē)倫比亞大學(xué)做教授，專門研究超大規模并行計算。但是年紀輕輕的Shaw教授感到有(yǒu)些無聊。Shaw放棄了鑽牛角尖的教授生涯，進入華爾街(jiē)著名(míng)投行摩根斯坦利做量化交易，所謂的quant trading（通俗理(lǐ)解為(wèi)用(yòng)計算機自動炒股債和外彙）。然而這件事情并不如願。呆博士不是搞政治鬥争的料子，在摩根斯坦利這種錢多(duō)是非多(duō)，政治鬥争和技(jì )術鬥争同樣激烈的地方，僅僅2年之後Shaw就在政治鬥争中(zhōng)失敗，被迫離開摩根斯坦利。但是Shaw本來就不是池中(zhōng)物(wù)，1988年就開辦(bàn)了自己的對沖基金。
1988年夏天，對沖基金經理(lǐ)唐納德(dé)·蘇斯曼接到一位前哥(gē)倫比亞大學(xué)計算機科(kē)學(xué)教授的電(diàn)話，希望就他(tā)的華爾街(jiē)職業生涯提出建議。“我很(hěn)想來看你”，37歲的大衛·肖告訴薩斯曼。肖在加州長(cháng)大，在斯坦福大學(xué)(Stanford University)獲得了博士學(xué)位，後來搬到紐約在哥(gē)倫比亞大學(xué)(Columbia)任教，後來加入了投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)，後者有(yǒu)一個使用(yòng)計算機建模的秘密交易集團。作(zuò)為(wèi)華爾街(jiē)的新(xīn)手，肖希望創立投資公(gōng)司Paloma Partners的薩斯曼考慮一下摩根士丹利競争對手高盛(Goldman Sachs)給他(tā)的報價。蘇斯曼的職業生涯建立在對沖基金人才的認可(kě)和融資基礎之上，但他(tā)從未遇到像大衛肖這樣的人。大腦計算機科(kē)學(xué)家将繼續成為(wèi)金融革命的先驅，将計算機化金融行業，轉變長(cháng)期存在的做法，用(yòng)聰明的怪人取代硬漢交易者的文(wén)化 - 不僅僅是數學(xué)和科(kē)學(xué)怪人 ，還有(yǒu)穿着牛仔褲和T恤音樂家和作(zuò)家。
關于D.E.Shaw集團
D.E. Shaw集團内部以合作(zuò)為(wèi)基礎，而不是内部競争。團隊一起工(gōng)作(zuò)，分(fēn)享交易理(lǐ)念，識别和處理(lǐ)風險，構建工(gōng)具(jù)，并探索新(xīn)的機會。團隊成員包括世界級的數學(xué)家、物(wù)理(lǐ)學(xué)家、計算機科(kē)學(xué)家、經濟學(xué)家、分(fēn)析師、商(shāng)業建設者和系統架構師，依靠30多(duō)年來發展起來的專業交易、操作(zuò)和合規專業知識。截至2020年9月1日，D. E. Shaw集團擁有(yǒu)超過500億美元的投資和承諾資本。投資活動分(fēn)為(wèi)兩大類:一類是另類投資占300億美元，另類投資能(néng)力可(kě)以追溯到1989年，包括更大的、多(duō)策略的投資工(gōng)具(jù)和更專注的、針對特定策略的投資産(chǎn)品。這些策略專注于絕對回報的交付，與股票等傳統資産(chǎn)的目标相關性較低。它們合計占了公(gōng)司投資和承諾資本的300多(duō)億美元；另一類是專注于可(kě)交易資産(chǎn)類别的長(cháng)期策略占該公(gōng)司投資資本逾200億美元。2000年推出的一套策略允許機構投資者定制他(tā)們對特定股票指數的敞口。2013年推出的一項全權投資策略，旨在提供對多(duō)個全球資産(chǎn)類别的敞口，以及其他(tā)精(jīng)選的阿爾法投資機會。系統的策略是基于公(gōng)司在30年的研究和交易中(zhōng)開發的定量和計算技(jì )術。
D.E. Shaw 的市場策略
盡管作(zuò)為(wèi)量化先驅，D.E.Shaw一直探索新(xīn)策略的可(kě)能(néng)性。近幾年，逐漸轉向其他(tā)非對沖基金策略，包括新(xīn)的“風險溢價”策略，并計劃為(wèi)投資者開發相關産(chǎn)品。
六年前，DE Shaw推出了一個名(míng)為(wèi)Orienteer的戰術資産(chǎn)配置基金，該基金參與投資各個市場的風險溢價。據知情人士透露，DE Shaw允許投資者們利用(yòng)Orienteer開發一些股票市場溢價策略。
“風險溢價”是經濟學(xué)者們對某些投資方式的命名(míng)，這些投資方式的特征是：随着時間的推移，它們會産(chǎn)生高于市場的回報。例如，在債券市場中(zhōng)，收益率較高的風險債券往往表現優于更安(ān)全的債券；而在股票市場，人們傾向于選擇富有(yǒu)吸引力的股票，而不是穩定表現的股票。
風險溢價是全球投資行業的熱門話題。因為(wèi)越來越多(duō)的養老基金，慈善基金，保險公(gōng)司和主權财富基金都正在從更傳統的債券、股票或對沖基金資産(chǎn)配置模式轉化為(wèi)具(jù)體(tǐ)的因子配置。
經過幾年的研究，DE Shaw在去年8月向20億美元的Orienteer基金推出了一些新(xīn)的股票風險溢價策略。據知情人士透露，該公(gōng)司将在今年年初向投資者開放這些策略。
DE Shaw的策略體(tǐ)現了風險溢價策略的需求量，這些策略通常比尋求産(chǎn)生Alpha的資金收取更低的費用(yòng)。
業績表現
2018年，90%以上的全球資産(chǎn)都在下跌。德(dé)意志(zhì)銀行最近的報告指出，2018年全球累計負回報的資産(chǎn)占比高達93%，是1901年有(yǒu)統計以來最糟糕的一年，秒(miǎo)殺了此前最差的1920年的(84%資産(chǎn)負收益)以及經濟大蕭條的1929年。但是，我們也看到諸如DE Shaw和橋水基金這類老牌對沖基金，在逆勢之下依然展現出亮眼的業績。而策略的獨到性，有(yǒu)效分(fēn)散投資，控制風險仍是他(tā)們的共同特征。
根據LCH Investments的數據顯示，D.E.Shaw是有(yǒu)史以來總收入排名(míng)第四的對沖基金公(gōng)司。自從在Union Square成立以來，D.E.Shaw已為(wèi)投資者賺取了逾290億美元。盡管去年金融市場出現動蕩，但其規模140億美元的旗艦基金（自2013年以來一直不對新(xīn)投資者開放）的淨回報率超過11%。這是D.E.Shaw在過去10年裏第7次實現兩位數增長(cháng)，而在此期間，D.E.Shaw從未經曆過虧損。其76億美元的宏觀基金Oculus在2018年的回報率為(wèi)5.9%，以股票為(wèi)主的70億美元基金Valence 的回報率為(wèi)8%。即使是在華爾街(jiē)的同行中(zhōng)，D.E.Shaw在很(hěn)大程度上也是一個未知數。一位量化對沖基金經理(lǐ)表示:“他(tā)們真的很(hěn)聰明，但我從未完全理(lǐ)解他(tā)們”。“他(tā)們是那種你根本不知道他(tā)們在具(jù)體(tǐ)做什麽，隻知道它們是量化投資和自主策略（Discretionary）的混合體(tǐ)”
一些競争對手質(zhì)疑D.E.Shaw偏離了本源。例如，由D.E.Shaw前高管創立的對沖基金Two Sigma，就沒有(yǒu)采用(yòng)這種方法。
D.E.Shaw的高管強調，他(tā)們唯一不變的就是全面采用(yòng)數據驅動的“量化”方法，無論是在高速套利還是投資可(kě)再生能(néng)源領域。D.E.Shaw投資者關系主管亞Alexis Halaby表示：“我們的核心優勢是對事物(wù)進行科(kē)學(xué)思考，因此我們不會覺得自己在偏離本源”。
以上就是本期關于D.E.Shaw集團發展、策略和業績等相關的介紹，希望大家通過這篇文(wén)章能(néng)夠對量化對沖基金的代表之一——D.E.Shaw有(yǒu)所了解，同時也豐富了自己對于量化投資基金的認知。大家有(yǒu)意見可(kě)以在下面留言拍磚，覺得文(wén)章不錯請多(duō)多(duō)點贊轉發，同時歡迎關注我們的公(gōng)衆号，敬請期待下一篇。本期介紹到這裏，共同期待下一個知名(míng)量化對沖基金的故事。
特别聲明：
泰創投資謹遵《私募投資基金募集行為(wèi)管理(lǐ)辦(bàn)法》之規定，隻向特定的合格投資者宣傳推介相關私募投資基金産(chǎn)品。自今日起，如需查看産(chǎn)品淨值，請在-首頁(yè)-基金産(chǎn)品-菜單欄中(zhōng)選擇相應産(chǎn)品注冊查看。不便之處敬請諒解！